.原标题：注册制度下中介机构的“马太效应”可能会加剧主管机构承担提高执业质量的重要任务
主持人杨猛：随着资本市场登记制度改革的不断推进，中介机构“把关人”的责任和作用更加突出。充分发挥“把关人”的作用，不仅是保障各类证券信息安全的根本政策，也是维护市场公开、公平、公正原则的应有之义，也是登记制度改革成功的关键。今天，本报从会计师事务所、保荐人和对中介业的监管三个方面来关注中介机构的“把关人”责任。
作为资本市场的“看门人”，中介机构“守护”公司准入或再融资的第一道大门。在登记制度下，中间人的作用更加突出。其中，龙头机构占据了大部分市场份额，发挥着重要作用，对上市公司的质量有着决定性的影响。
在IPO推荐业务方面，根据通化顺Ifind的统计，截至12月14日，在注册制度下，共有257家公司完成了IPO（包括科技创新委员会和创业板，下同）。其中，前五名承担项目的机构约占IPO公司总数的40%。
.市场人士认为，注册制度以字母Phi为核心，保荐人等中介机构的责任得到加强。总行不仅拥有大量的专业人才，而且拥有丰富的专业经验，承担了资本市场的绝大多数项目。因此，加强首席中介机构自律，完善合规管理，将有助于从源头上提高上市公司质量，提高行业执业质量，促进资本市场健康发展。
根据登记制度 “马太效应”或加剧 长期以来，“马太效应”一直存在于资本市场中介机构以及注册制度下。据通华顺Ifind统计，在上述257家注册制IPO企业中，前五名发起人、会计师事务所和律师事务所分别为100家、135家和93家公司服务，分别占38.91%、52.53%和36.19%。根据上海和深圳证券交易所（以上市为分界线）接受的IPO储备项目，根据交易所统计，截至12月14日，登记制公司635个IPO项目正在进行中（不包括退出、未审核、终止登记等），前五名保荐人的后备企业数量占35.75%。
“保荐机构主要负责对发行人的上市保荐和指导，核查公司发行文件所载信息的真实性、准确性和完整性，协助发行人执行严格的信息披露制度，承担信息披露责任上市后的持续监管，并对其承销发行的股份承担一定的持续连带责任。中山证券首席经济学家李湛告诉《证券日报》李湛表示，注册制下的IPO更加市场化，证券公司作为投资者与发行人之间纽带的中介作用将进一步加强。同时，也对投资银行的资本实力、定价能力、销售能力和风险控制能力提出了更高的要求。因此，大型证券公司在研究定价和资本实力方面更具优势。未来登记制度全面实施后，证券业的“马太效应”可能加剧。返回岗位首席机制“负有重大责任”这也是《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》提出的措施之一， “完善中介机构执业规则体系，明确上市公司与各类中介机构的责任界限，强化中介机构的责任。相关中介机构应严格履行法定职责，如验证、专业控制等，以提供优质服务上市公司的电子交易“近日，中国证券业协会发布《证券公司保荐业务规则》，公布保荐代表人分类名单，规范证券公司保荐业务行为，促进保荐业务执业质量的提高。
“在保荐业务中，经验的积累非常重要。总代理机构不仅拥有大量的保荐代表人，而且拥有丰富的实践经验。通过提高总代理机构的实践质量和实践水平，提高保荐业务在未来几年的质量非常重要资本市场。它还可以将更多优质上市公司送入资本市场，提高资本市场的质量。华泰证券联合执行委员会委员张磊告诉《证券日报》根据中国证券业协会公布的数据，截至12月11日，100家保荐机构共有5901名保荐代表，9家保荐机构有200多名保荐代表，其中2家超过300名。保荐人代表人数排名前五的保荐人与承担上述257个IPO项目的前五名保荐人完全一致。美联储证券温州营业部总经理胡晓辉告诉《证券日报》，注册系统的核心是字母phi，它应该确保发行人的所有信息真实、准确、公开和透明。加强中介机构的责任也是确保发行人高质量信函phi的方法之一。“从总机构的角度来看，加强合规管理，严格核心项目是关键。总证券公司加强自律，完善合规管理，强化核心，提高上市公司质量，有利于资本市场的健康发展。”提高实践质量需要加强内部控制和惩罚措施如何进一步提高保荐机构的执业质量，张磊说,“在注册制度下，提高保荐业务的执业质量需要一个立体的机制。对于保荐代表人来说，注册制度与审批制度有很大不同。首先，执业理念需要改变，其次，还需要不断研究。保荐代表人的资本金市场经济正在发展，拥有新技术、新行业和新商业模式的公司正在加速上市，以确保保荐代表人的知识也需要与时俱进，以便更好地督促发行人真实准确地披露信息。"
从赞助商层面来看，张磊表示，提高赞助商业务质量有几个关键点。首先是评级制度。需要不同的评估标准和具体的规章制度，以明确不同阶段（如备案、审查和批准）的实践要求。第二，评价结果与评价体系直接挂钩。最后，应制定惩罚措施。李湛认为，在注册制度稳步推进的背景下，对保荐人保证投资银行合理定价、做好持续监管的能力有了更高的要求。一方面，进一步提高行业、法律、金融等方面的专业水平，加深对拟上市公司的了解，深入挖掘公司的核心价值观。另一方面，在后续投资体系的背景下，保荐人的责任和作用更大，如对投资银行的研究能力、风险控制能力和定价能力要求更高。“在加快推进注册登记制度的背景下，应加强对保荐机构内部风险控制的要求，进一步完善处罚制度，增加机构违法成本，有效提高保荐业务质量。”李湛说。扩展阅读：
已经采取了许多措施来减轻债券市场中介人的责任。年内，中国证监会对华晨集团和中介机构采取了相关措施，证券监管系统向中介机构
发布了104项罚款。内容来自网络整理
