.原标题：再融资分类审查实施一个半月后，监管反馈的重点是什么。
.在新的审查制度下，中国证监会共受理再融资申请75件，发布再融资反馈意见4件。自9月底实施再融资分类审计以来，监管重点是否发生了变化？审计的重点是什么？
根据中国证监会网站，在新的审计制度下，中国证监会接受了75份再融资申请，并发布了4份再融资反馈意见。《上海证券报》记者通过梳理发现，再融资审计除了关注发行条件和募集投资项目外，还相当关注上市公司财务信息披露的真实性。特别是应收账款、存货、账面资本和贷款这三个指标的反馈频率最高。此外，战略投资者（以下简称“战争投资”）仍然是再融资审计的重点。上市公司引入战争投资后是否会出现同业竞争一直是人们关注的焦点。
战争投资是否会增加横向竞争 再融资审计对战争投资的关注可以从国轩高科技
的固定增长计划中看出。
国轩高科技于今年5月底宣布，公司计划募集不少于60亿元，发行对象为大众汽车（中国）投资有限公司（以下简称“大众汽车中国”）；同时，国轩高科技控股股东珠海国轩、李震，实际控制人将公司5%的股权转让给大众中国。完成后，大众中国将成为该公司的最大股东，李震和一致行动将成为第二大股东。然而，由于大众中国承诺在一段时间内不可撤销地放弃其在公司部分股份的投票权，李震仍然是公司的实际控制人。因此，国轩高科技未来将成为大众集团的认证供应商，并有机会在中国市场向大众纯电动汽车供应电池产品。公司上周收到中国证监会的反馈，要求国轩高新补充披露引进大众中国的目的和商业合理性，大众中国是否符合战略投资者的要求，能否有效地为申请人带来国际国内领先的核心技术、渠道、市场、品牌等战略资源，以及双方战略合作的具体方式。
此外，反馈还询问了上市公司：此次发行是否会增加大众中国及其实际控制人与上市公司之间的横向竞争？
应收账款的高比例引起了人们的注意。
在对10家公司的最新再融资反馈中，包括国轩高科技、贵州轮胎、中国重卡、奥农生物、丰兴股份有限公司和银轮股份有限公司在内的6家公司被质疑应收账款比例过高。审计的重点是上市公司是否放松了信贷政策，坏账准备是否全额计提。例如，根据国轩高科技的反馈，公司应收账款余额在过去三年中大幅增加，占收入的100%以上。请说明应收账款周转率显著低于行业平均水平的原因，以及其他可比公司是否也存在该原因；请比较同行业的坏账准备比例，说明坏账准备政策的谨慎性。另一个例子是中国重卡，每个报告期末的应收票据（包括应收账款融资，下同）和应收账款账面价值总额分别为136.12亿元、125.25亿元、136.30亿元和164.42亿元，分别占50.36%、56.78%，分别占总资产的56.78%和53.99%。反馈要求公司补充原因及合理性，坏账准备是否充足，主要债务人构成及相应经营情况。报告期内，奥农生物应收账款余额由3.71亿元增加至6.46亿元。反馈要求公司结合业务内容、业务模式以及下游客户与同业可比公司的差异，详细解释应收账款整体账龄结构比同业可比公司账龄结构长的原因和合理性。注意存货和跌价准备的转回再融资审计还密切注意财务报告中的库存数据。在10家公司的最新反馈中，贵州轮胎、海南矿业、中国重卡、奥农生物、丰兴股份有限公司、银轮股份有限公司均涉及大量存货，存货跌价准备是否充足。“许多上市公司在披露财务数据时，需要先设定净利润，然后再推后其他数据。在‘修改’相应的会计科目时，如大额存货等科目是最佳目标。”一位会计说,，“企业可以通过期末存货可变现净值的判断，即通过存货跌价准备来调整利润。收益较差的上市公司会有增加利润的主观意愿，因此有可能减少存货跌价准备的计提。”奥农生物最近一年的存货账面价值分别为6亿元和9.23亿元。存货主要包括原材料和消耗性生物资产。2019年，本公司转回或核销存货跌价准备770.45万元，转回和核销后存货跌价准备余额为零。最近一年生产性生物资产账面价值分别为2.53亿元和6.35亿元。反馈要求奥农生物补充公司消耗性生物资产可变现净值的确认方法、2019年全额转回或核销的原因和合理性，并结合主要产品类型、性质和特点说明零折旧准备的合理性，存货的市场需求和期末价格，是否与同行业可比公司一致；本公司生物资产折旧标准是否与同行业可比公司一致。中国重汽各报告期末存货账面价值占总资产的比例分别为30.05%、26.25%、21.33%和27.53%。反馈要求公司补充库存余额大的原因和措施合理性，是否与同行业可比公司一致，存货跌价准备是否充足。上述会计师表示：“通常通过分析上市公司的存货与净利润之比、存货周转率和存货周转天数，我们可以判断上市公司的存货中是否有水分。”谨防账面资本和借款如果一家企业在筹集巨额债务的同时拥有充足的账面资金，这可能是财务报告异常的信号。近年来，上市公司类似的“雷声大爆炸”事件时有发生。在贵州轮胎的反馈中，监事提出公司账面货币资金充裕，但上一年度短期和长期贷款余额逐年大幅增加。请公司补充其合理性，并说明账面货币资金的具体用途和存款管理，是否存在使用限制、与大股东及关联方共同管理、银行账户收款等，公司最近三年财务费用构成中的利息支出和利息收入明细，以及利息收入是否与货币资金余额相匹配；货币资金余额较大时筹集资金的必要性和合理性。中国重汽的情况类似。根据反馈，报告期内公司账面货币资金余额较大，资产负债率较高。请公司结合银行信函、资金流动等验证程序，说明账面货币资金是否确实存在。期末银行存款中，除活期存款外，其他存款包括结构性存款、金融产品等特定存款方式。所有权是否属于申请人、是否有使用限制、是否有质押或对外担保等。“随着分类审计的实施，未来再融资审计将更加高效。”高级投资银行家王继岳告诉《上海证券报》，“平时在信息披露方面做得好的公司可以走快车道。原则上，他们不再发布书面反馈，发行能否成功由市场决定；对于不申请快速审计的公司，审计主要关注信息phi的真实性。”扩展阅读：中国证监会：全面启动上市公司治理专项行动赵碧秋等发出警示信，中国证监会发布证券违法犯罪典型案例
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