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翻看这两天之前的QQ日志，我发现2012年12月初写的一篇日记与演讲主题非常相关，题为“企业IPO的战略部署和决策”。
已以微信公众号的形式发布，供研讨会的朋友和学生参考。
.以下是案文。
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2012年11月底，北京市首席财务官发展中心与普华永道共同举办了一场研讨会，主要邀请普华永道的李雪梅、刘磊讲解企业IPO上市应注意的问题。
我应邀担任主持人，对两位发言者的报告作了简要总结和评论。以下是我的评论摘要。
发言者：李雪梅。.演讲题目：国内企业拒绝IPO的主要原因分析
.谢谢李雪梅搭档的精彩演讲。我之前分析过IPO案例，其中有很多会计和法律问题。今天的时间有限。让我们来介绍一些重要的方面，比如上市主体的审计和独立性。1998年，我从金融研究所来到长天科技公司担任首席财务官和董事会秘书，主要负责上市。
企业为什么要上市？虽然考虑了许多因素，但融资是一个重要的共同因素。对于中国企业来说，上市尤为重要。因为与非上市企业相比，上市公司在资金成本和融资便利性方面具有很大的优势。如果公司未上市，或者规模不够大，融资难度大，融资成本高。我与一些大型企业或上市公司的财务经理和首席财务官有很多接触。大型企业或上市公司的资本成本约为5%；私营企业呢？未上市民营企业的一般融资成本至少为10%。只要你是上市公司和大型国有企业，银行愿意以低利率贷款给你。有多少家银行仔细分析过你的财务报告？事实上，这是罕见的和不清楚的。上市的第二个好处是品牌，这是声誉的提高。很多企业都觉得在中国做生意很难，诚信问题带来了高昂的交易成本。如果你不是上市公司或品牌产品，消费者或多或少会对你的产品和服务产生不信任。该公司上市后，无疑增加了信用度，提升了品牌。这个品牌的价值非常大。与非上市公司相比，投资者和消费者对上市公司的信任度更高，大大降低了沟通成本和交易成本。上市还有一个特别重要的好处。我建议非上市公司的首席财务官尽最大努力说服大股东或首席执行官将公司推向市场。作为一个目标，上市对所有员工都有很大的激励作用，尤其是向心力。公司即将上市，员工对未来充满憧憬，更具激情和创造力。我现在的薪水可以低一些，但我愿意付出更多的努力。为什么？因为我有股权或期权，我知道上市后，我可以行使我的权利，否则我的股票将大幅增值。因此，上市可以提高员工的凝聚力，激发他们更大的创造力。当然，上市并不一定需要A股上市。与国外市场相比，a股既有优势也有劣势。最大的缺点是排队时间长。不过，我们应该看到一个趋势，就是批准上市的规定必须逐步放宽。中国的上市本来是配额制，民营企业基本上不能上市。现在是审批制度。郭树清上台时问：“不复习行吗？”，结果仍需审核！但在“备案制度”（注册制度）出台之前，未来的监管将更加宽松。这是一种趋势，即审计力度相对减弱，信息披露监管将得到加强。03
如果贵公司准备上市，我的建议是尽快确定投资银行、会计师事务所和律师事务所，尽快做好公司上市的战略部署、组织架构建设和关键问题的处理，并根据外部环境和监管方式的变化随时进行调整。那么，我们是在国内还是在国外？如何做好我们的上市策略？让我们欢迎普华永道合伙人刘雷给我们做一个精彩的演讲。发言者：刘雷演讲主题：企业上市的战略部署和要点非常感谢刘雷搭档的精彩演讲。主要讲述了公司上市的战略部署和战略决策。让我扩展一下。当公司上市时，它实际上需要做出一系列的选择，即决策。例如：上市地点和时间的选择，甚至包括主板、中小板或创业板？由于不同市场、不同地点、不同时间和上市地点的法律规定和监管要求不同，您需要根据您的上市目标和公司的业务发展战略做出选择和决定。例如，如果您的公司有国际业务，最好在国外上市，这有利于您的品牌推广和全球业务。如果您的业务主要在中国，而公司上市的主要目的是筹集资金和解决融资瓶颈，那么最好在中国上市，因为市盈率相对较高（当然需要考虑时机）。
上市地点不同，成本也不同。在A股上市中，排队时间长是最大的成本。美国和香港的上市成本略高，尤其是在美国、德国、英国等地。未来，通信成本将更高。然而，如果在香港或国外上市，再融资的便利性就会高得多。因此，作为首席财务官，我们应该向首席执行官建议公司上市。上市可以让员工拥有梦想和追求，可以激励员工更加成功我已经谈到了你的激情和创造力，但是在哪里和什么时候上市，在什么板上上市（主板、中小板或创业板），发行多少股票，等等都需要在收入和成本之间权衡。
会计处理也是一个大问题，这也是许多国内企业未上市的主要原因之一。一方面，我们希望通过盈余管理获得更多的利润。企业增加收入和利润至少有两个好处：一是符合上市条件；第二，当市盈率相似时，发行相同的股票可以筹集更多的资金。一方面，我们想进行盈余管理，赚取高额利润；另一方面，我担心审计无法通过，因此存在盈余管理的“程度”问题。我们建议企业真正通过业务发展、财务规划和资本运营来扩大和实现利润，而不是通过不当的会计政策选择和会计估计来粉饰报表和调整利润。我们称财务会计为“权责发生制会计”，或“权责发生制会计”，而不是“现金收付制”（现金收付制会计）。事实上，在许多情况下，许多企业的财务会计既不是权责发生制会计，也不是现金会计，而是发票会计。当许多企业与客户做生意时，客户会要求您根据他们的情况开具发票。例如，有时客户会说，先给我开发票。过来，我这个月没有足够的扣款。您已经开具发票，发票是否可以确认为收入？还有股权激励问题。许多企业的首席财务官和人力资源总监都会问这个问题。如果公司想上市，是上市前股权激励还是上市后股权激励？怎样它是来自大股东的股票、限制性股票、股票增值权或期权的馈赠。无论是在国内还是国外，股权激励的主要方式都是期权。万科2006年的股权激励计划采用限制性股票法，2011年采用期权法。此外，如果公司采用期权激励，期权价值需要在等待期内支出，并计入各期损益表。伊利2007年的经营情况与前一年相似，收入甚至有所增加，但公司年报由盈利转为巨额亏损，主要是因为高管的激励成本计入了费用。此外，如果公司在上市前采用股权激励，定价相对较低，然后引入战略投资者，价格会较高。不同的定价也可能会影响财务报告，引起管理层的注意，甚至影响企业的IPO是否获得批准。因此，如果企业想上市，需要在上市前提前确定投资银行、会计师事务所和律师事务所，进行战略部署和战略决策。
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